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四方科技(603339在手订单饱满,罐箱及冷冻设备齐向上

全球贸易强劲反弹,坦克领袖从中受益。新冠肺炎受到有效控制后,全球贸易出现反弹。根据世贸组织11月20日发布的全球货物贸易晴雨表,目前的评级为100.7,比8月份的84.5有显著提高。该指数的复苏是由出口订单(113.5)和农业原材料(103.6)推动的,集装箱运输(102.0)和汽车产品指数(94.6)也大幅反弹。公司是领先的集装箱制造商,公告显示,2019年全球集装箱销售市场份额为15.55,将受益于本轮贸易反弹带来的集装箱需求
上升。公司经过18年的扩张,坦克年产量已达1万台。坦克销量恢复后,规模效应会进一步带来性能灵活性。
速冻设备下游蓬勃发展,新业务创造新的增长点。作为领先的速冻设备制造商,该公司受益于速冻食品类别的扩大和消费普及率的提高。上市的三泉、安景、汇发、海鑫在建项目都在成长,公司订单也不错。节能面板和换热器是新业务,将帮助公司从速冻设备制造商转型为食品机械工程集成商,为客户提供系统解决方案。目前,公司正在努力完成三条连续夹芯板生产线的安装、调试和试生产。
手头订单已满,支持业绩增长。自2019年第三季度末以来,公司的预付款/合同负债大幅增加,此后一直处于全额状态。我们推测是速冻设备行业订单增加导致的,会根据进度进入收入确认阶段。与此同时,速冻设备的订单趋势继续上升,坦克明显恢复,共同提振了收入。【/br/】【/h/】盈利预测及投资建议:预计公司2020年至2022年的营业收入分别为
【/h/】12.73亿元、16.87亿元、19.20亿元,归属于母亲的净利润分别为1.3亿元、【/br/】【/h第一覆盖范围为& ldquoBuy & rdquo评级,6个月目标价14.03元。
风险预警:行业竞争加剧,宏观经济下行。

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