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大牛证券大牛哥哥官方抖音账号 10年的新能源风口,市场用10天走完了!

【/h/】大牛证券大牛官方颤音账号10年新能源出路,10天市场走过!洪灏:成长股的估值非常高

近日,国际交通银行董事总经理、研究部负责人洪灏应邀在中国证券业协会APP直播室,就近期市场热点问题做出最新判断。

【/h/】在目前的疫苗催化下,市场风格会不会完全从成长股转向价值股?这个股市周期会持续多久?商品牛市会来吗?以及央行2021年的货币政策和a股市场前景。

洪灏表示,新能源汽车行业是一个长期的机会,但市场在10天内消化了这个10年的机会。如果前期赚新能源车的钱,可以拿利润观望。

洪灏预测,未来6个月,央行货币供应的速度会有所增加,这主要是由央行的正周期和当前经济的短周期决定的。此外,部分原因是如果我们要改革整个市场的注册制度,自然会增加M2。

【/h/】关于市场最关注的信用债券频繁雷动的影响,洪灏表示,如果没有系统性违约,一些不合格公司的资产信用问题就会暴露出来,这对市场来说其实是好事。因为,股市对市场风险重新定价,从不合适的板块撤出资金,投资更好的板块,并不是什么坏消息。

在国际投资方面,洪灏预测,中长期内,美元肯定会走弱,与美元形成竞争对手的新兴市场、中国市场、实物资产、黄金和比特币都将走强,大宗商品牛市尚未结束。

以下为部分直播文字记录(完整版请下载优惠券社交APP查看直播回放):

谈市场风格转换:我们正处于周期复苏阶段

证券中国新闻社:最近市场上关于风格转换的声音越来越多。有市场分析师认为,在疫苗的催化下,市场从成长股向价值股的轮换会加快。如何看待这种现象?

洪灏:其实我在今年6月份展望2020年下半年的时候,就预测到了价值投资的回报,或者说是从成长股到价值股的轮换。我们现在处于复苏期,中国领先世界其他国家开始复苏。现阶段,价值股和周期股的重合度非常高。现在,购买低价值行业将使投资者的投资价值更高。

我想定义一下什么是价值股。这是一个非常混乱的定义。当我们定义价值时,我们将资产的价格与基本面决定的价值进行比较。当一项资产的价格远低于其内生价值时,我们说它是价值盘,所以价值是一个相对的概念。周期性股票的定义是绝对的定义。周期性股票的定义是,公司或行业的利润对经济周期敏感,周期前期行业的利润对经济周期变化非常敏感,周期中后期行业的利润对经济周期变化不敏感。

所以,在经济周期或市场周期的每个阶段,对应的行业都是不同的。2016年,科技网络股没有大幅上涨,阿里巴巴、腾讯、JD.COM等股票可以归为价值板块。

【/h/】我觉得市场对价值投资的理解略有偏差。价值投资的传统定义是购买被低估的股票,这是基于市盈率或市盈率的一个量化指标。其实应该叫估值投资而不是价值投资。真正的价值投资是寻找能够长期为股东创造价值的优秀公司,创造的价值大多来自公司管理层的远见卓识和个性,以及在一个成长型行业中的战略定位和可支配资源。

证券中新社:其实这种短期反弹历史上发生过多次,而且每次反弹都只持续了几个月。你认为这轮价值股行情会持续多久?

洪灏:我想你可以看看。最近的一些政策变化,比如对平台型经济公司的监管,实际上表明了监管对大规模成长股的一种态度。在强监管的环境下,同时成长股估值很高,很容易出现意外情况。互联网反垄断咨询稿出来的时候,香港科技股大跌,部分龙头企业两天跌了25%,这是一个非常惊人的回调。所以这些科技网络股虽然会长期为大家创造价值,但短期来看,估值已经很满了,监管力度也比较强,大家可以继续看低估值板块。

【/h/】谈市场机会:10年的新能源网点10天消化完毕

【/h/】中国证监局:近日,包括中日韩在内的15个国家共同签署了《区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)》。如何看待《RCEP协议》的签署?你从中看到了什么机会?

洪灏:其实我觉得这个自贸区还是会有变数的,因为美印不在里面。在我看来,投资最忌讳的一点就是,一个消息出来,就急着投资受益部门是不对的。因为,当这些消息出来的时候,很可能会成为我们现有价值板块的催化剂。我认为,更重要的是,我们知道哪些因素是未来12个月推动市场前进最重要的因素,所以我相信没有什么因素比价值因素更重要。

郑中社:今年新能源汽车整体涨幅比较大。新能源汽车产业链还有跟进的机会吗?

洪灏:新能源在第十四个五年计划中。与此同时,我们可以看到政府对新能源汽车产业出台了很多优惠政策。在这么多优惠政策的影响下,新能源汽车迅速崛起。但是,你还是要想想世界上需要多少辆车。如何更换旧的能源车等等。这是很长的一段时间,但是市场往往需要10天来消化一个10年的机会,这是市场喜欢做的。我觉得前期赚钱,其实是可以盈利的。等着瞧吧。

谈信用债券的爆发:没有系统性违约,这对市场是好事

【/h/】中国证券报:最近信用债券频频爆发,对市场有什么影响?

洪灏:以前中国信用债券市场最大的问题,或者说债券市场最大的问题,就是信用利差打不开。无论你的信用等级是什么,你的信用利差都不会相差太远,很多差的公司信用等级都是3A甚至更高。如果没有系统性违约,一些不合格公司的资产信用问题就会暴露出来,这对市场来说其实是好事,而不是坏事。因为市场的风险可以重新定价,资本可以从不合适的行业撤出,投资到更好的行业。虽然最近信用债券波动很大,但我不认为这对股市是坏消息。

【/h/】中国证券报:针对信用债券的爆炸式增长,央行之前已经投放了一些流动性。我们能期待未来更宽松的货币政策吗?

洪灏:我认为未来6个月,央行货币供应速度可能会有所提高,这主要是由央行的正周期和经济的短周期决定的。当然,部分原因是,如果我们要改革整个市场的登记制度,这自然会增加M2,但我认为一个更重要的问题是信贷相对于货币如何变化,这一点非常重要。

【/h/】因为我们在历史上经历了两次泡沫,6000点和5000点,实际上我们都看到了信贷增速远远超过货币增速,尤其是2015年5000点的泡沫,所以信贷增速是否会远远超过货币增速非常重要。

【/h/】2020年8月底出台房地产三红线政策,直接限制了房地产开发商增加杠杆。所以作为信贷增长比例非常高的行业,现在受到限制。所以未来12个月,我们很难看到信贷的增长大大超过货币的增长。所以货币的增长率虽然会上升,但对市场来说并不是一个有利的因素,也不会支持市场会疯狂上涨这样的预测。

谈汇率:美元肯定会走弱,人民币肯定会走强

证券中国新闻社:最近黄金已经盘整4个月了。如何看待黄金的中短期走势?

洪灏:我认为黄金是一种无脑交易。我经常告诉很多读者朋友,黄金是用来囤积的,不是用来交易的。黄金背后会有很大的涨幅,因为这是美元体系决定的。

美元走势与美国经济息息相关。从20世纪80年代到现在,美国经济的增长率一直在下降,而美元指数也在下降。美元有明显的17年周期,比美国经济增长周期提前1到3年左右。所以当美元进入弱势周期,你会看到人民币资产、新兴市场资产、贵金属、比特币等。,这些都将上涨,因为它们对应的货币是美元贬值。

再看看黄金。我们不想看到一些冲击。我们要看的是大蓝图。在这个大蓝图中,美元必须被削弱。想都别想。人民币肯定会走强。想都别想。黄金肯定会走强,因为黄金暂时还是以美元计价。想象一下,当纸币的价值逐渐被消除,那么我们就应该持有纸币。所以,我觉得黄金离上涨还远着呢。现在正在巩固,后面还有新高。

这个世界上没有什么是确定的。一旦找到了确定性,就亏了。但是,相对来说,我们可以在一系列的不确定性中找到相对确定的东西。即当美元走弱时,所有相应的新兴市场、中国市场、人民币计价资产、实物资产、黄金、比特币都会走强。

证券中新社:今年年初你就指出商品足够便宜,所以市场上的商品有一定的增长,那么投资者接下来还能继续上车吗?

洪灏:大宗商品也是美元的对手。美元走弱,大宗商品就会走强。与此同时,不要忘记拜登上台时,他有一个7万亿美元的经济刺激计划,其中包括大量基础设施和振兴传统产业。而且中国还是商品的主要消费国,所以我觉得商品的牛市还没有结束。


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