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趋势蓄力阶段 持股耐心等待

市场概述


A股波动攀升,创业板停止近期下跌。上证指数收盘上涨0.47点,至3363.09点,深成指上涨0.87点,至13777.45点,成长型企业市场指数上涨0.93点,至2645.16点,万德勤a股上涨0.6点。两市成交额超过7600亿;全天实际净买入北行资金4.38亿元,其中沪港通买入13.35亿元,深港通卖出8.96亿元,连续5天卖出。

【/h/】大消费表现良好,白酒股领涨,古越龙山、惠济山、青青酒、金凤酒涨停。主动家电,惠而浦,巨龙科技日限。餐饮旅游表现不错,中国不会领涨。军股全面开仓,晨曦航空空、中航飞机、洪都航空空涨停。自行车共享概念股遍地开花,上海凤凰和中陆的股价也是日涨。新能源汽车概念下降,长安汽车跌停。周期股全线下跌,有色金属领跌,鹤岗资源和华丰铝业有限公司,明太铝业有限公司。RCEP概念股下跌,连云港下跌。

驱动因素分析

接近年底,预计各机构利润将保持稳定。市场风格的转换需要时间,形成大趋势需要时间和精力的积累。未来的重点时间点是:一是全面推行注册制,主板上的中小板涨跌到20,增强主板的活跃度。第二,拜登上台后,美国刺激政策的推动可能推高大宗商品价格。
风格判断还是高估值波动向下,寻找业绩安全边际。估值回报低,被悲观预期压制的估值随着经济活动的复苏回归正常水平。


财经新闻

IFF警示世人& ldquo债务海啸& rdquo这个国家有违约的风险

香港奇迹通讯社报道,自疫情危机以来,全球债务规模以前所未有的速度增长。国际金融协会警告说,世界各地的政府和企业正在掀起一场& ldquo债务海啸& rdquo未来全球经济将面临僵尸企业等问题。

具体来说,国际金融研究所在其最新的《全球金融评论》中表示,债务积累的速度将使全球经济在未来难以生存。对经济活动产生重大负面影响。在减少借款的情况下。

IFF报告显示,今年全球债务增加了15万亿美元,预计到2020年将超过277万亿美元。该机构预测,到今年年底,国内债务总额与全球GDP的比例将从2019年底的320上升至365。

【/h/】其中,新兴市场的债务负担尤为沉重,今年迄今已上升26个百分点,接近GDP的250%。根据国际金融协会的数据,今年新兴市场政府偿还债务的收入比率也大幅上升。

新兴市场的债务问题也会带来违约风险& mdash& mdash本周,赞比亚成为2020年第六个债务违约或重组的发展中国家。摩根大通新兴市场研究主管路易·布尔;Luis Oganes表示,如果新兴经济体像今年一些国家那样,试图通过购买国内债券将债务货币化,他们将面临通胀上升的风险;
如果他们放任债务过高,他们可能面临通缩风险。

他说:& ldquo高负债水平会导致僵尸银行和僵尸企业的出现,从而抑制增长。& rdquo

自疫情爆发以来,主要央行纷纷降息,并向世界经济注入货币刺激措施,帮助降低全球借贷成本。尽管如此,税收收入的急剧下降已经使

新兴市场的债务更难偿还。

根据国际金融协会的估计,从现在到明年年底,新兴市场的借款人将需要偿还约7万亿美元的债务,其中约15万亿美元的债务,这将使债务人面临汇率波动的风险。埃姆雷&布尔,IIF可持续发展研究负责人;Emre Tiftik表示,债务水平的上升速度远快于危机开始时的预期。

2016年至9月底,全球债务增加52万亿美元;相比之下,从2012
年到2016年增加了6万亿美元。在此期间,全球国内生产总值(GDP)的增长率几乎没有变化,直到爆发引发了历史性的衰退。

Tiftik说债务的变化& mdash& mdash产出增长率& mdash没有相应的变化;& mdash& ldquo这表明债务创造国内生产总值的能力大幅下降。。& ldquo激进的支持措施将伴随我们一段时间,并不可避免地大幅增加债务。& rdquo

Tiftik表示,金融机构已经试图& ldquo建立一个缓冲区来应对疫情的影响& rdquo。他说:& ldquo他们的新债务有相当一部分流向了客户,这对于吸收危机的初始影响非常有用。& rdquo

市场情绪依然悲观,城市投资债券抛售潮罕见
香港奇迹通讯社报道拔萝卜带出泥,今天继海通证券之后,又有一批机构卷入咏梅债券违约。交易所协会很少在两天内发行四篇文章,全部指向债券& ldquo结构化分销& rdquo。

【/h/】同业市场交易商协会当天公布,在对永诚煤电控股集团有限公司进行自律调查和对多家中介机构的约谈中,发现兴业银行股份有限公司、光大银行股份有限公司、中原银行股份有限公司等主承销商,以及中国程心国际信用评级有限公司、西格玛会计师事务所(特殊普通合伙)涉嫌违反同业债券市场自律管理规则。

一周前,咏梅控股的10亿美元短期融资& ldquo20永美SCP003 & rdquo存在重大违约,离其成功发行& ldquo20永美MTN006 & rdquo不到一个月。经销商协会立即

【/h/】公司及相关中介发起自律调查。11月18日,交易商协会连续发布三项公告,对龚景集团、海通证券及其关联子公司进行自律,并发布《关于进一步加强发行债务融资工具相关事宜的通知》,严厉打击债券& ldquo结构化分销& rdquo违规。

21世纪经济报道引用债券投资机构人士的话说,其实结构化发行在债券市场是一种非常常见的行为,一些资质较差、难以发行的城市投资债券和工业债券往往采用这种方式。结构化发行的核心是增加杠杆,发行人可以通过资产管理计划的结构,通过增加杠杆成功发行债券。从监管审查流程来看,很难发现,因为监管主要是审查财务状况等发行条件和流程,市场上成千上万的信用债券几乎无法渗透和监控背后的实际持有人。

一家银行资产管理公司也表达了担忧。他指出,据他所知,作为结构化发行的渠道,行业内有很多公募基金账户和私募,杠杆非常大。如果这次市场继续发酵,可能会有打雷闪电的危险。

在此次咏梅能源违约事件中,协会多次告知中介机构其责任。据业内人士透露,与之前的债券违约相比,以3A国企为代表的这一轮违约大多是投资者始料未及的。原来是发行人自身经营出现了一些问题,市场环境叠加,大家都在期待违约。但就在违约前不久,发行人还在路演,大家都被违约惊到了。

【/h/】结构化发行虽然很难轻易识别,但从发行人发行的债券票面利率可以看出。据业内人士透露,& ldquo许多重复的息票率& rdquo是非市场发行的重要标志,这一结论在几只实锤结构性发行债券中得到了验证。

国药集团新冠肺炎及肺炎疫苗无严重不良反应

【/h/】据国药集团官方微信消息,新冠肺炎肺炎疫情在疫苗研发和生产中备受关注。国药集团作为国内产业链最全、综合实力最强的最大医药卫生产业集团,在新冠肺炎疫苗研发方面取得了进展?11月17日进入四川的中国医药集团有限公司党委书记、董事长刘敬珍首先回应了这一担忧。

& ldquo;到现在为止,我们的进步,无论是从研发,临床试验,生产,应急使用,各个方面都领先于世界。& rdquo

刘敬珍透露,国药集团研发的新冠肺炎肺炎疫苗已在阿联酋、巴林、埃及
、约旦、秘鲁、阿根廷等10个国家进行了国际临床三期试验。现在,已有近6万人
加入该团体,其中4万多人完成了两次注射。

& ldquo;紧急使用方面,我们在近百万人身上使用过,没有严重不良反应报告,只有少数出现一些轻微症状。& rdquo刘敬珍说。

【/h/】此外,来自全球150多个国家的建筑工人、外交官和留学生在接种疫苗后至今没有一例感染。刘敬珍举了个例子。一家跨国公司的驻外办事处有99名员工,其中81人接种了疫苗。办公室爆发
疫情后,18名未接种者中有10人感染,但接种者无一人感染。

在四川的这几天,刘敬珍很着急。除了参加17日下午的四川省与中央企业合作发展座谈会和项目签约仪式外,我们还将马不停蹄地去四川的企业考察。

【/h/】四川是中国中药材资源大省、产业大省。据统计,四川省中药材资源储量、常用中药材品种数量、道地中药材数量、国家GAP认证数量均居全国首位。国药集团在四川将如何布局?

& ldquo;国药集团高度重视四川省中药产业的发展,涵盖从种植基地到医药产业的各个产业,推动中药资源优势向经济优势转化,推动四川省中药产业从资源富集省向工业强省转型升级。& rdquo

刘敬珍表示,目前,国药集团现代中药事业部下属子公司已在四川建立了10个基地,涵盖了川乌/川乌、川芎、麦冬、黄连
连、七叶一枝花、大黄、黄柏、桑葚、僵蚕等10个重点中药材品种,同时集团还在绵阳、江油、巴中设立了中药生产基地,加工中药饮片

【/h/】生产能力超过1万吨,中药材提取能力近3000吨,配方颗粒生产能力420吨。2019年
,国药集团现代中药板块四川子公司营业收入总额超过3亿元。

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