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【宏观】财政积极发力,追赶支出进度——宏观经济点评

【/h/】房地产、汽车等市场蓬勃发展,带动税收持续改善;非税收入拖累了城乡社区事务、科技等方面的财政下滑。,加快了追赶支出的进度,带动了财政支出的增长速度,大大提高了综合财政和政府性基金的绩效。广泛的财政支出仍然活跃,保持高增长中心
[固定收入]差异化信贷:关于违约和违约反应& mdash& mdash固定收益话题-20201119
目前融资周期正在加速,整个融资环境并没有显著限制信用风险;目前的违约是一些信用较弱的企业的风险落地;当前的信贷风险不会影响整体流动性趋势和货币政策节奏;边际信用风险会持续,从自下而上的角度来看,需要更加关注隐含收益率低于AA-(含)的主体风险。
工业公司
[家用电器:Supor (002032。SEB致力于打造整体厨房解决方案,深化品牌复兴& mdash& mdash公司首次覆盖报告-20201119
全球领先的炊具和小型厨房电器龙头,首次覆盖保持& ldquoBuy & rdquoRating
Supor是世界领先的炊具和小型厨房用具供应商。SEB控股后,带来稳定的出口订单,先进的技术支撑着公司产品引领行业。公司在渠道布局上有前瞻性。随着品牌的逐渐复兴、品类的不断扩大以及中高端炊具的逐渐增加,公司有望实现快速增长。我们估计2020-2022年归属于母公司的净利润为18.25/22.36/25.22亿元,对应的EPS为2.22/2.72/3.07元,当前对应PE的股价为32/26/23倍,接近可比公司的平均估值。考虑到公司是炊具龙头企业,会给予一定的估值溢价。第一次覆盖,给& ldquoBuy & rdquo评级。
[轻工制造:金厨柜(603180。SH)]类别协同潜力释放,大宗业务快速发展& mdash& mdash
公司第一份覆盖报告-20201119
公司起步于厨柜,多年来一直深入定制厨柜市场。2016年后,公司开始拓展衣柜、木门、智能家居等新产品,品类效应逐渐释放。同时,公司及时抓住了精装房的红利,大宗业务收入持续快速增长,成为新的、强大的业绩增长点。我们预计2020-2022年归属于公司的净利润为2.91/3.60/4.47亿元,对应的每股收益分别为3.00/3.71/4.60元,当前股价为19.0/15.4/12.4倍,将首次覆盖& ldquoBuy & rdquo评级。
[电脑:九原海印(002777。SZ)])九原海印(002777):第一份股票激励计划草案
公告,稳定团队,促进业务增长& mdash& mdash公司信息更新报告-20201119
作为医疗和民政信息化领域的领导者,公司受益于国家医疗健康保险信息化升级和建设需求的释放,并有望受益于今敏项目试点范围的不断扩大,从而长期看好公司业务收入的增长。从公司2020年第三季度业绩增长率来看,公司战略清晰,业绩确定性强。由于
,利润预测保持不变。我们估计该公司2020-2022年归属于母公司的净利润为1.93/2.62/3.41亿元,EPS为0.61/0.84/1.09元/股,2020-2022年当前股价对应的PE为37。Buy & rdquo评级。

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