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到2025年行业利润要翻倍 自嘲利润洼地的啤酒业,明年提价声紧

黄金证券记者蒋芬芬

“卖一盒啤酒不如卖一瓶矿泉水。”一直自嘲利润低的啤酒行业,开始改变了。根据“十四五计划”(征求意见稿),行业利润到2025年将翻番,年均增长近15%。但高端轨道的竞争愈演愈烈,谁主管沉浮充满变数。

啤酒吹响利润翻倍的号角()

“中国啤酒可能是世界上利润最少的啤酒。在全球啤酒行业,中国市场利润非常低。”日前,中国酒精饮料协会秘书长、啤酒分会主席何勇在接受媒体采访时表示。他首次披露了中国葡萄酒行业“十四五”期间啤酒的预测指标:预计2025年中国啤酒行业实现产量3900万升,比“十三五”末增长11.4%,年均增长2.2%;啤酒行业销售收入达到2100亿元,比十三五末增长40%,年均增长7%。

何勇进一步表示:“啤酒行业的产销量变化不大,没有很高的期望。但到2025年,利润将增长100%,年均增长近15%,这是行业对啤酒行业的高预期未来。”

谁能想到疫情防控常态化后,啤酒行业最大的反弹不是产量,而是利润。数据显示,今年啤酒行业的月度利润显示出惊人的增长率。3月份行业利润同比下降90%以上,但9月份啤酒行业利润同比增长50%!与上市公司相对应,仅第三季度,净利润较上半年增长近一倍甚至更高的公司有重庆啤酒(600132,股吧)、珠江啤酒(002461,股吧)、燕京啤酒(000729,股吧)、汇泉啤酒(600573,股吧)。

“黄金证券”记者了解到,在之前的一次券商策略会议上,一位代表多个品牌的啤酒经销商透露,今年夏天有很多厂商在排队等待发货。”这是往年没有的,完全供不应求。”就他所在的江浙地区而言,低端品牌损失很大。一方面,这类品牌适合其销售的地方受疫情影响较大,如建筑工地、乡镇市场、大排档等。;另一方面,消费升级观念越来越激烈,高端消费增长迅速。

行业涨价在即()

“黄金证券”记者发现,相比白酒行业的小幅涨价,“涨价”二字从今年开始就充斥了啤酒行业的券商研究报告。国源证券(000728,股票it)指出,啤酒行业前三轮涨价频率为四年一次,2019年开始的第四轮集体涨价与前一轮涨价的间隔时间只有一年;2020-2021年啤酒行业提价势在必行,行业将迎来首个以利润为诉求的集体提价行为。

啤酒行业“需要利润”,除了直接涨价外,还包括提高罐装率、整合产能、削弱进口啤酒优势等“组合拳”。值得一提的是,国内啤酒行业早就形成了华润啤酒、青岛啤酒(60.06万股)、安海斯-布希英博、燕京啤酒、嘉士伯啤酒五大巨头的格局,行业集中度也使得涨价的主导力量更强。据国源证券称,2020年,行业将面临淡季库存积累、原材料和人工成本上升概率大等压力。,而且预计年度利润发布会比较困难。但从2021年开始,由于领先葡萄酒公司涨价能力和意愿的增强,啤酒行业将迎来利润释放的转折点。

安信证券分析师苏成也表示,目前青岛啤酒和华润6元及以下的销量占近一半,6-8元的中端产品销量占近三分之一。啤酒制造商将通过直接或改变价格上涨对8-10元的价格区间产生影响。

事实上,几家上市公司在高端啤酒市场的竞争已经升温。《黄金证券》记者注意到,2018年华润收购全球第二大啤酒制造商喜力,成为其高端流程的里程碑。早在2010年,青岛啤酒就开始了战略转型,以青岛为主要品牌,争夺中高端市场。重庆高端啤酒的工艺与国内其他品牌不同。作为外资代表,嘉士伯通过注入重磅啤酒,展示了“高端本土品牌”的野心。

“网络名人”啤酒的进展()

据报道,华润啤酒CEO侯小海近日在首届全国渠道合作伙伴大会上表示,预计到2022年,其高端销量将接近行业内主要竞争对手或大批量竞争对手,预计到2025年高端、利润、市值将被赶超。

众所周知,华润啤酒的主要竞争对手是世界上最大的啤酒公司百威,但华润啤酒的高端产品市场份额与百威仍有差距。百威亚太招股书数据显示,2018年,百威啤酒占中国高端和超高端啤酒市场份额的46%,而国内两大啤酒巨头青岛啤酒和华润啤酒分别占14%和11%。郭进证券(600109,古吧)的研究报告显示,华润二级及以上啤酒产品(8元以上)占比持续上升,但仍处于较低水平。

黄金证券记者接触的业内人士也表示,“一些啤酒厂商将高端品牌嫁接到原有低端品牌的渠道网点,不仅没能卖出高端品牌,甚至挤出了低端的部分资源”。在他看来,高端啤酒品质的提升首当其冲,但不仅仅取决于品牌效应,还包括企业推广方式、费用核销速度等诸多因素。

值得一提的是,一些“网络名人”品牌已经冲击了龙头企业。比如绰号“绝望的乌苏”的新疆乌苏啤酒,在过去的一两年里实现了爆炸式的增长,年销量超过10亿瓶。《黄金证券》记者获悉,今年啤酒上市公司与机构人士的交流中,乌苏啤酒被多次提及。一些高管还承认,“乌苏的跨越式增长在于其高酒精浓度和麦芽浓度。消费者一旦习惯了这种醇厚的味道,就再也回不去了。”

《黄金证券》记者注意到啤酒盈利发布,但最近大资本频频减持啤酒股,比如燕京啤酒被“重阳系”减持,“福喜系”集中减持青岛啤酒h股。

这不禁引起遐想:一轮“醉酒”之后,啤酒股估值不低,潜在的收益也无法阻挡资本大佬的离去。

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